按美元计，2024年12月我国出口金额同比增10。7%，预期7。1%，前值6。7%；进口金额同比增1。0%，预期-1。0%，前值-3。9%；顺差1048。4亿美元，前值974。4亿美元；2024全年出口金额同比5。9%，进口金额同比1。1%。

　　分国别看，12月我国对美进一步走强，对新兴市场国度出口仍有韧性。具体看，2024年12月我国对美国出口增15。6%，创2022年7月以来新高，比拟前值回升7。6个百分点；对东盟、非洲、拉美和其他新兴市场（次要包罗中东、中亚、东欧等）出口别离增18。9%、24。8%、16。9%、21。1%，比拟前值回升4。0、14。0、5。9、13。0个百分点。

　　分商品看，12月机电产物出口仍有韧性，此中：交通运输设备出口改善，通用机械、家电、纺织纱线出口延续偏强；消费电子出口走弱。

　　焦点概念：2024年全年出口总体走强，12月超预期收官、“抢出口”是主要支持。瞻望2025年，特朗普关税节拍和幅度是沉点：若无新增关税，全年出口增速无望达到3%摆布；若按当前中性预期（先加10%，后续边加边谈，Q3加到60%），关税可能拖累2025年出口3-4个百分点。总体看，若是特朗普加征关税节拍和幅度低于预期，2025年出口大要率延续偏强。

　　分商品看，机电产物是2024年出口的“根基盘”，特别消费电子、交通运输设备、家电、机械等出口偏强；服拆鞋靴、玩具、箱包等劳动稠密型产物，以及钢材、新能源等出口偏弱。

　　具体看：1）交运设备，汽车、船舶出口同比别离回升19。8、4。5个百分点至12。1%、10。5%，扭转了前两个月的走弱趋向；2）通用机械、家电，出口同比别离回升15。0、4。0个百分点至29。0%、14。1%，韧性仍强；3）纺织品，出口同比回升7。9个百分点至17。2%，已持续三个月强于全体出口；4）电子，电脑、集成电、手机、液晶平板显示模组出口同比别离回落6。7、5。7、15。3、4。4个百分点至9。5%、5。3%、-15。8%、6。3%。

　　分国别看，2024年我国对东盟、对美国、欧盟出口较着改善但仍弱于全体。

　　数量VS价钱：出口数量进一步高增，价钱仍然偏弱，“以价换量”特征仍然显著。2024年1-10月我国出口数量同比增13。2%（2023年增4。1%），远高于同期全球出口数量增速2。3%；1-10月我国出口价钱约为-6。9%（2023年为-7。6%），低于同期全球出口价钱-1。0%，指向因为国内需求不脚，企业存正在抢夺海外订单自动降价的景象。

　　分商品看：机电产物是2024年出口的“根基盘”，特别消费电子、交通运输设备、家电、机械等出口偏强；服拆鞋靴、玩具、箱包等劳动稠密型产物，以及钢材、新能源等出口偏弱。具体看，2024我国机电产物出口同比7。5%，此中：1）消费电子，集成电、电脑、液晶平板显示模组别离同比增17。4%、9。9%、9。0%，合计拉动出口1。4个百分点；2）交通运输设备，汽车、船舶出口别离同比增15。5%、57。3%，合计拉动出口1。2个百分点；3）家电，出口同比增14。1%，拉动出口0。4个百分点；4）通用机械，出口同比增14。3%，拉动出口0。3个百分点；5）劳动稠密型产物，服拆、鞋靴、玩具、箱包、陶瓷、钢材出口别离增0。3%、-4。9%、-1。7%、-3。2%、-15。6%、-1。1%；6）“新三样”，出口同比降8。7%，此中电动载人汽车、锂离子电池、太阳能电池出口增速别离为13。5%、-7。8%、-30。7%。

　　进口端看，2024年12月进口超预期回升，反映内需边际改善。具体看，12月进口同比增1。0%，强于Wind分歧预期-1。0%和前值-3。9%；环比增7。5%，强于季候纪律（2014-2023年同期环比均值为4。2%），取12月我国制制业PMI继续处于扩张区间、高频数据改善等信号分歧。分商品看，1）电子、铜矿进口偏强，电脑、集成电、二极管及雷同半导体器件进口别离回升11。5、5。9、14。9个百分点至56。8%、9。6%、5。8%；铜矿、铜矿材进口别离回升13。2、22。8个百分点至17。2%、33。7%。2）能源出口偏弱，从因价钱下跌。原油进口回落8。7个百分点至-13。3%，进口数量、价钱同比别离为-1。1%、-12。3%。

　　2、瞻望2025年，若无新增关税，全年出口增速无望达到3。0%摆布，特朗普关税节拍和幅度是沉点。

　　分商品看，12月机电产物出口仍有韧性，此中：交通运输设备出口改善，通用机械、家电、纺织纱线出口延续偏强；消费电子出口走弱。

　　2、瞻望2025年，若无新增关税，全年出口增速无望达到3。0%摆布，特朗普关税节拍和幅度是沉点。具体看，维持年度演讲《干字当头—2025年经济取资产瞻望》中的判断，若无新增关税，2025年我国出口份额无望连结平稳，全年出口增速估计约为3。0%摆布。当前看，特朗普关税节拍和幅度仍有不确定性，按照当前中性预期，若是特朗普上任之初对华加征10%的关税，此后跟着时间推移逐渐提高，到年中摆布将税率提拔至60%摆布，对2025年中国出口的拖累约为3。0-4。0个百分点，可能导致2025年中国出口同比降至0%摆布；若是特朗普加征关税节拍和幅度低于预期，则2025年出口可能强于预期。

　　全体看，12月出口强于预期和前值，“抢出口”是次要支持。12月出口金额同比增10。7%（Wind分歧预期7。1%），创2023年4月以来次高；环比7。6%，强于季候性（2014-2023年同期环比均值为5。9%）。归因看，除海外需求韧性外，“抢出口”也是12月出口偏强的次要支持。此中：“抢出口”背后的缘由有二：一是特朗普上任时点临近，加上美国船埠工人预期（姑且和谈持续至1月中旬）影响，对美“抢出口”比力较着；二是2025年春节假期偏早，部门出口提前到12月，汗青上雷同年份包罗2016、2019年（春节别离正在次年1月28日、1月25日），12月出口环比别离为8。0%、7。8%，均较着偏强。

　　分国别看：2024年我国对东盟、拉美和其他新兴市场国度出口偏强，对美国、欧盟出口较着改善但仍弱于全体。具体看，2024年我国对东盟、拉美和其他新兴市场（包罗中东、中亚、东欧等）出口别离同比增12。0%、13。0%、10。3%，别离拉动我国出口1。9、0。9、1。1个百分点；对美国、欧盟出口由负转正，同比增速别离提拔18。0、13。2个百分点至4。9%、3。0%，别离拉动我国出口0。7、0。4个百分点。

　　1、回首2024年，我国出口显著回升，外需韧性、出口份额提拔是次要支持。具体看，2024年我国出口同比增5。9%，比拟2023年提拔10。6个百分点；前三季度商品和办事净出口拉动P约1。1个百分点。本文次要从以下4个维度对2024年出口数据进行拆分。

　　总量VS份额：2024年全球出口小幅正增，我国出口份额提拔。受益于全球制制业苏醒，2024年1-10月全球出口金额同比增1。3%，比拟2023年提拔5。7个百分点；按照测算，2024年1-10月我国出口份额约14。4%，比拟2023年提拔0。3个百分点。